作者：孟可的思想空间来源：雪球

前几天我看了一个视频，留给我的印象很深刻。有一个地区野猪泛滥成灾，两脚兽为了清理野猪设计了一个铁笼子，并在笼子里面撒下玉米作为诱饵。

几十头野猪闻香而来，冲进了笼子里疯狂地吃玉米。有几头野猪却坚决不肯进笼子，只在笼子外面埋头苦吃。一会儿，咣当一声巨响，笼子的铁门关闭。笼子里的几十头野猪急忙向门口冲击，无奈铁门紧锁，几十头野猪全部被困在铁笼内，门外的那几头野猪听到关门的巨响，转身就跑得无影无踪。

(资料图)

我很好奇的是那几只坚决不进入笼子里抢食玉米的野猪。明显，笼子里的玉米更多，而且大多数的野猪都进入了。这几只坚决不进笼子，在外面寻食的野猪要么以前经历过类似的教训，要么是天生胆子很小，要么性格孤僻。说实在的，我真想采访下这些坚决不进笼子吃玉米的猪，我想知道它们当时是怎么想的。

这个场景像极了股市。每次股市崩盘前市场都是这样的，大多数人都因为市场里的赚钱效应而冲进股市，最后被困在行情的高位，只有少部分人因为提前离场得以幸免。想透了大部分野猪为什么会被困在铁笼，就大概知道了大多数人为什么会被套牢在行情的山顶。

昨天，有位粉丝朋友提出了这样的问题：

1她认为价值投资虽然很好，但是在实际操作中有很多不确定性。

她提出的这个问题暴露了她的投资理念是错误的。投资从本质上来说根本就是一个概率游戏，原本就是不确定的。不可能有那么一个股票或者一个价位或者一个形态令我们买入后必赚。

投资中有的只是概率，或者说是“可能性”。也就是买入某只股票或在某个价位买入赚钱的可能性大一些而已。无论你水平再高，怎么研究也不过是达到这个程度而已。

所以，由于投资的不确定性始终存在，我们才要做股票组合和资产配置。股票组合和资产配置就是为了应对不确定性的。

2 她认为趋势投资能减少不确定性

我不知道她心里的趋势是指什么？是趋势线或移动平均线吗？

事实是这种所谓的趋势线或年线之类的东西根本无法进行行情预测，对行情走势的分析提供不了任何的帮助。无论是理论上还是实战中都没有什么用处。

理论上：价格向下走，趋势线才能向下行。而不是趋势线向下行导致未来价格继续向下走。这个逻辑我们绝对不能搞错。如果趋势线向下，导致未来的价格向下，那么价格永远不会上涨。5月的趋势线导致6月的股价向下，6月的股价向下必然表现为趋势线向下，又导致7月的股价向下，那么价格会永远向下，永远不会有上涨的一天。

如果认同价格向下，导致趋势线向下。价格向上，导致趋势线向上。那么，我们还有必要看趋势线吗？直接看价格就可以了！今天一只基金120日线向下，下周价格大涨，马上就变成了120日线向上了。请问趋势线的预测意义何在？你能通过今天的趋势线知道下周价格的涨跌吗？

实战中：当我们看到一个趋势线低位走平或者拐头向上，然后我们认为趋势转变了，我们可以大举买入了。我们买入后会怎么样呢？买入后价格又转而大跌了，怎么办？价格的大跌导致趋势线转而继续向下。我们割肉吗？如果我们割了肉，过了几周行情又开始暴涨，趋势线又开始调头向上，我们买入吗？

如果我们选择买入，买入后不久，行情又开始了大跌。趋势线又变成了向下，那么我们第二次割肉吗？不割肉，行情继续下跌怎么办？割肉，过段时间行情大涨，趋势线又拐头向上怎么办？

这就是——实战中我们根据趋势线操作根本赚不到钱。

如果，她认为的趋势是经济趋势，那么就这个趋势预测就更不靠谱了。去年有个经济学家预测今年3月份美国经济会崩盘，我当时看了他的预测后就把他拉黑了。因为，我知道这么精准的经济预测只有神才能做出来。

经济学家都预测不准宏观经济，何况我们这些普通百姓。消费趋势何时会好转，根本就是无法进行精确预测的一个问题。并且，股市与经济并不是完全同步的。比如，在2015年时国家经济形势很一般，但是A股却出现大牛市。通过预测经济形势来操作股票根本就是死路一条。

我们很多股民、基民的内心产生一种趋势的感觉是因为后视镜心理或者说是事后诸葛心理。

一只股票从10元跌到9元、然后又跌到8元、7元，很多人就认为它会跌到6元。如果过段时间股价真的跌到了6元，人们就认为自己预测对了，认为这是一个大趋势。实际上，这是股价跌到6元以后，人们才得出的这个结论。这是事后诸葛。

如果股价跌到7元以后没有继续下跌，反而转身涨到了8元甚至9元以上，人们就会忘记自己当时对股价跌到6元的预测。事实的真相是人们没有预测股价的能力！股价的运动是随机的。但是人们总以为自己有能力或有方法能预测股价，人们总是用已经走出来的历史形态来证明自己的正确。做这种事后诸葛。人们不愿意看到的事实真相是：明天的行情会怎么样，其实自己一无所知。未来是否会重复历史走势，实际上也是一无所知。

价值投资是什么？

价值投资是以一个基本合理的价格买入一家公司的股票。把希望放在这家公司业绩的成长上。希望能赚到比付出更多的回报。价值投资没有那种买完股票，股价就基本不跌的能力。更没有买完股票，股票就马上大涨的本事。

价值投资也是要面临很多不确定性。价值投资不过是做胜率较高的投资。并不能保证每次出手必赚。比如，前段时间世界投资大师芒格买入阿里巴巴，结果不久股价大跌被套50%！这很正常，这就是投资中的不确定性。

2008年9月，巴菲特以每股8港元的价格买入比亚迪。巴菲特持有比亚迪的15年里，他至少坐了4次过山车。每次过山车行情都跌到他几乎不赚钱的程度。

从这张图中大家可以看到股神巴菲特持有比亚迪到2019年时也没有赚到多少钱。这时他已经持有了11年！这就是投资的不确定性。虽然，他最后赚了三四十倍的投资收益。但是，这个持股过程显然充满了不确定性。这是一张月线图，我们想想，如果我们运用所谓的趋势线，能否持有比亚迪15年，能否赚到几十倍的投资收益。

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