7月28日，富景中国控股有限公司（以下简称“富景中国”）第五次向港交所递交招股书，拟于香港主板挂牌上市。

招股书显示，富景中国计划进一步扩大产能，此次IPO募集资金将用于建立新的种植基地，以补充及扩大地域覆盖范围；新建大棚并升级部分大棚，保持产品的新鲜度及质量。

分销网络广泛

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富景中国为山东省最大的盆栽蔬菜农产品生产商，旗下包含29个盆栽蔬菜农产品品种，以核心品牌“富景农业”推广及销售。主要通过分销商网络销售，由分销商将公司的产品转售给山东省、西安市及大连市的逾1000名客户，其中大部分为酒店及餐厅。

“通过分销商进行市场拓展，可以使企业实现收益最大化、成本最低化，有利于公司市场拓展及全国化运营。”中国食品产业分析师朱丹蓬接受《证券日报》记者采访时表示。

招股书提及，广泛的分销网络可以使公司享受到分销商成熟的分销渠道及资源，节省建立一个遍布地区的广泛物流网络所需的成本，提高产品的市场渗透率。此外，遍布山东省的广泛分销网络、特殊的盆栽蔬菜农产品种植方法、技术水平也是公司主要竞争优势。

值得注意的是，2020年至2023年前五个月，富景中国向五大供应商的采购额分别占各年度采购总额的94.3%、99.7%、99.7%及99.9%。同期，来自五大客户的收益分别为总收益的56.1%、66.3%、67.3%及68.8%。

IPG中国首席经济学家柏文喜对《证券日报》记者分析表示，公司在供应商方面存在集中度过较高的风险，一旦供应商出现问题，会对公司的生产和销售造成重大影响。过度依赖供应商也易导致公司在采购方面谈判力不足，难以获得更好的采购条件和价格。

盆栽蔬菜农产品的需求日益增长

随着城镇化及收入水平的不断提高，中国居民于盆栽蔬菜农产品的消费增加，使之成为城市中获取优质新鲜蔬菜的一种具有成本效益的产品。

招股书显示，中国盆栽蔬菜农产品的需求日益增长，销量由2017年的1.08亿盆增加至2022年的2.39亿盆，复合年增长率约为17.3%。但中国盆栽蔬菜农产品的总销量占蔬菜农产品总销量的比重低于0.1%。

同时，盆栽蔬菜农产品的销售收益由2017年的15.21亿元增加至2022年的40.70亿元，复合年增长率约为21.8%。

朱丹蓬表示，盆栽蔬菜基本定位为小众细分赛道，与工业化蔬菜种植不同，一盆一栽的成本相对较高，注定其要走中高端路线。以富景中国为例，盆栽种植产品零售价为传统种植菜品的四至五倍。

“随着人们对健康生活和有机食品的需求增加，盆栽蔬菜作为一种新兴的种植方式，具有很大的市场潜力。”在柏文喜看来，盆栽蔬菜可以为人们提供新鲜、安全、无农药残留的蔬菜。同时，盆栽蔬菜的生产周期短，可以实现快速供应，满足人们对新鲜蔬菜的需求，有望在未来得到更多的发展和推广。

富景中国在招股书中表示，将通过扩大种植能力、于新的地域市场建立新的种植基地、建立专责有机基质制备基地等策略，实现公司销售及溢利持续增长。此次递表能否成功？《证券日报》记者将持续关注。

（文章来源：证券日报）